Caputo apuesta a dólares del colchón, rutas e hipotecarios para crecer sin emitir
El ministro de Economía diseña una estrategia de reactivación que esquiva la emisión monetaria y se apoya en el ahorro privado, la obra pública vial y el crédito hipotecario, aunque los datos de consumo aún no acompañan.
El Gobierno de Javier Milei lanzó su apuesta para sostener el crecimiento económico sin recurrir a la emisión: créditos hipotecarios en expansión, movilización de dólares atesorados fuera del sistema bancario y obras en rutas financiadas sin déficit. Luis Caputo encabeza el esquema y reconoció públicamente que la oposición parlamentaria complica la evolución del programa.
Los tres pilares
El primer pilar es el crédito hipotecario, que el Gobierno busca profundizar como palanca de demanda agregada sin expansión fiscal. El segundo es la movilización de divisas del "colchón": dólares privados que permanecen fuera del sistema bancario, estimados en decenas de miles de millones. El tercer pilar es la obra pública vial, que el Gobierno presenta como compatible con el equilibrio fiscal al encuadrarse en esquemas de financiamiento privado o concesión.
Los números que incomodan
Un informe privado citado por Clarín registra que el consumo masivo cayó 3,7% interanual en el segundo trimestre de 2026. El dato es relevante porque expone la brecha entre el relato oficial de reactivación y la realidad del bolsillo. El RIGI, otro de los instrumentos del esquema, concentra más del 90% de su capital comprometido en sectores extractivos y de infraestructura energética, lo que acota su impacto en el consumo interno de corto plazo.
Qué dijo Caputo
El ministro afirmó que trabajan para que el crecimiento "sea cada vez mayor", pero admitió que el accionar de la oposición afecta el programa. La declaración combina optimismo de gestión con un argumento político clásico: atribuir los frenos externos al Congreso. Sin medidas concretas de tiempo y monto anunciadas, la estrategia luce más como señal de dirección que como plan ejecutable en el corto plazo.
Qué viene
La tracción real del esquema depende de dos variables que el Gobierno no controla del todo: que los ahorristas efectivamente lleven sus dólares al sistema, y que la baja del riesgo país se consolide para abaratar el crédito hipotecario. El consumo cayendo casi 4% interanual mientras el ministro habla de reactivación es el dato que el Gobierno preferiría no tener que explicar.
El cruce
Análisis editorialRío Negro e Infobae presentan el plan con un tono relativamente favorable, describiendo la estrategia de Caputo como una apuesta creativa para crecer sin emitir. Infobae agrega la voz del propio ministro y menciona la fricción con la oposición. Clarín, en cambio, pone el foco en los datos duros: el consumo masivo cayendo 3,7% y el RIGI concentrado en sectores extractivos, lo que tensiona el optimismo oficial con evidencia concreta.
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Fuentes consultadas
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