Caputo defiende el modelo exportador: por qué dice que la industria no es el problema

Luis Caputo participó esta semana del evento de la Cámara de Agentes de Bolsa y aprovechó para responder a quienes señalan que la recuperación económica del Gobierno es heterogénea: crece el campo, la energía y la minería, pero la industria y la construcción todavía no despegan al mismo ritmo.

La tesis

El argumento de Caputo es simple: los sectores exportadores generan los dólares que permiten importar insumos, financiar crédito y sostener la actividad interna. Según el ministro, que crezcan el agro, la energía y la minería termina beneficiando a la industria, el comercio y la construcción. No es un modelo de ganadores y perdedores, dice el Palacio de Hacienda, sino una secuencia.

El ataque al modelo anterior

Caputo fue más lejos y cuestionó directamente el desempeño industrial entre 2011 y 2023. Dijo que la industria cayó un 10% en ese período a pesar de haber estado subsidiada. El argumento implícito es claro: si doce años de protección y subsidios no alcanzaron para sostener la manufactura, el problema no es la política actual sino la estructura. Es un golpe a la narrativa que opone industria nacional a exportación primaria.

Las dudas que deja

El problema con ese razonamiento es el horizonte temporal. Que el derrame llegue eventualmente no responde cuándo, ni con qué costo social en el camino. La construcción acumuló meses de caída pronunciada. La industria manufacturera sigue sin recuperar niveles prepandemia en varios rubros. Que el modelo anterior haya fallado no convierte automáticamente al actual en exitoso para esos sectores.

Qué viene

El Gobierno apuesta a que Vaca Muerta, el agro y la minería generen divisas suficientes para estabilizar el tipo de cambio y bajar el riesgo país, y que ese proceso baje el costo del crédito y reactive el consumo. El dato que falta es la velocidad. Por ahora, el campo exporta, la industria espera, y Caputo explica que así es como funciona.