El dólar en agosto: cuál es el techo de la banda y cuándo interviene el BCRA

El dólar tiene techo en agosto, y ese techo acaba de subir. El dato de inflación de junio —1,9%— actualiza automáticamente el límite superior de la banda cambiaria vigente, el esquema que el Gobierno adoptó en abril para reemplazar el crawling peg. Si el tipo de cambio mayorista supera ese valor, el Banco Central está obligado a intervenir vendiendo reservas.

Cómo funciona la banda

El esquema actual establece un piso y un techo para el dólar oficial. Dentro de esa franja, el tipo de cambio flota libremente. El techo no es fijo: se actualiza todos los meses con la inflación del mes anterior. Junio cerró en 1,9%, así que ese es el porcentaje que corre el límite hacia arriba para agosto. Por debajo del piso, el BCRA compra; por encima del techo, vende.

El número que importa

Las fuentes no publican el valor exacto del techo actualizado, pero el mecanismo es claro: partiendo del techo de julio, se le aplica el 1,9% de inflación de junio y se obtiene el nuevo máximo. Ese número es el que los operadores del mercado usan como referencia para saber hasta dónde puede ir el oficial antes de que aparezca la intervención oficial.

Por qué importa ahora

Agosto suele traer presión cambiaria estacional: liquidación del agro más lenta, mayor demanda corporativa para pagos externos y, eventualmente, ruido político preelectoral. Que el techo suba por inflación significa que el rango permitido se amplía, lo que da más margen de movimiento al tipo de cambio —pero también más espacio para la volatilidad— antes de que el BCRA tenga que poner plata sobre la mesa.

El detalle que pocos remarcan: si la inflación baja más rápido de lo esperado, los techos futuros subirán menos, achicando la banda. El Gobierno, paradójicamente, necesita que la inflación caiga despacio para que el esquema cambiario no se vuelva demasiado rígido.