El Gobierno pagó los Globales: las reservas del BCRA cayeron a u$s 48.722 millones

El Banco Central cerró este ciclo de pagos con reservas brutas en u$s 48.722 millones, luego de abonar los vencimientos de los bonos Globales. La caída fue de u$s 814 millones en el día, y aunque el nivel aún es el más alto desde 2019 —gracias a los desembolsos recientes de organismos multilaterales—, el número volvió a quedar debajo del umbral de los u$s 49.000 millones que el Gobierno había exhibido como logro en las semanas previas.

Los números

El pago total de los Globales rondó los u$s 2.500 millones, según Ámbito, aunque El Cronista habla de préstamos por u$s 3.200 millones que el Gobierno tomó para financiar parte de la operación. La diferencia entre ambas cifras sugiere que el Tesoro usó endeudamiento externo para cubrir el grueso del vencimiento, evitando drenar reservas propias en mayor medida. La caída efectiva de u$s 814 millones es, en ese contexto, menor a lo que habría sido sin esos préstamos.

La letra intransferible

Perfil suma un dato que los otros medios omiten: el Gobierno emitió una nueva Letra Intransferible por u$s 35 millones para que el BCRA cubra intereses de deuda. La medida salió publicada en el Boletín Oficial mediante una resolución conjunta de las secretarías de Finanzas y Hacienda. Las letras intransferibles son instrumentos que el Tesoro le entrega al Banco Central a cambio de divisas —un mecanismo que engrosa el pasivo del Central sin que las reservas brutas lo reflejen de inmediato.

Qué cambia

Las reservas netas —el indicador que descuenta los pasivos del Central— siguen siendo negativas, aunque el Gobierno no las menciona en sus comunicaciones. El salto reciente en reservas brutas se explica en gran medida por los desembolsos del FMI y otros organismos, no por acumulación genuina. Con los Globales ya pagados, el calendario de vencimientos inmediatos se despeja, pero el desafío de reconstruir reservas propias sigue intacto.

El detalle: una letra intransferible de u$s 35 millones equivale a menos del 0,1% de las reservas brutas. Pero el instrumento es el mismo que acumula décadas de historia como manera silenciosa de financiar al Estado con divisas que el Central no tiene en efectivo.