Inflación mayorista bajó a 2,5% en mayo, pero sigue por encima del IPC

El índice mayorista de mayo cerró en 2,5%, casi la mitad del 5,2% registrado en abril, según el INDEC. En los últimos doce meses acumula un alza de 34,5%, y en lo que va del año lleva un incremento de 14,4%. El dato no es malo, pero tiene su asterisco: los precios mayoristas quedaron por encima de la inflación minorista de mayo, lo que invierte una lógica que el Gobierno preferiría ver al revés.

Por qué bajó abril

Abril había sido un mes ruidoso. El escalada en Medio Oriente empujó el precio del petróleo y eso arrastró al índice mayorista. En mayo ese efecto se diluyó: los derivados del petróleo y la energía eléctrica moderaron su ritmo, aunque siguieron entre los rubros con más incidencia en la suba. Los productos químicos también aparecen en ese grupo.

Nacionales versus importados

Los productos nacionales subieron 2,5% en el mes, mientras los importados avanzaron 3,1%. Esa diferencia no es casual: el tipo de cambio oficial se movió levemente en mayo, y los bienes importados son más sensibles a esa variable. Si el dólar sigue planchado, ese diferencial debería achicarse en los próximos meses.

El detalle que importa

Que los precios mayoristas superen a los minoristas es una señal de presión latente: las empresas absorben por un tiempo esa diferencia ajustando márgenes, pero tarde o temprano parte de ese costo se traslada al consumidor. No es automático ni inmediato, pero tampoco es irrelevante. Los consultores que siguen precios de cerca lo van a monitorear en junio.

Dato de cierre: el índice mayorista acumula 34,5% en doce meses mientras la inflación minorista acumula algo menos. La diferencia, por ahora, la paga el que está en el medio de la cadena.