La actividad económica creció 5,5% interanual en marzo, el mejor dato desde junio

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) creció 5,5% interanual en marzo, el mejor registro desde junio del año pasado, según el INDEC. La comparación mensual ajustada por estacionalidad marcó un alza de 3,5%. El número llega después de una caída de 2,1% en febrero y le da al equipo económico de Milei el primer argumento sólido del año para hablar de recuperación.

Los números que importan

La variación interanual del 5,5% es el titular que el Gobierno quería. Pero el contexto lo modera: el primer trimestre acumuló apenas 1,7% de expansión, lo que implica que enero y febrero pesaron hacia abajo. El sector que más empujó en marzo fue Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con un salto de 17,9% interanual — un rebote en parte explicado por la base de comparación baja del año anterior, cuando la sequía golpeó con fuerza. Sin ese efecto base, el dato luce bastante menos brillante.

Los que crecieron y los que no

Además del agro, TN y Clarín señalan que otros rubros mostraron recuperación, aunque sin detallar cifras precisas por sector más allá del agro. La construcción aparece como apuesta para el bimestre mayo-junio según el equipo de Caputo, pero en marzo todavía no figura entre los motores principales. Los sectores rezagados en el primer trimestre no fueron detallados con precisión por las coberturas disponibles — un dato que el propio INDEC publica pero que los medios no priorizaron.

El FMI al costado

El mismo día en que se publica el EMAE, La Nación reporta que el FMI le envió mensajes al Gobierno sobre tres frentes: el cepo cambiario, la credibilidad del INDEC y el estado de las reservas. El organismo reconoció el trabajo oficial pero marcó contrapuntos concretos. La coincidencia de fechas no es menor: el dato de actividad llega en el momento en que el Gobierno más necesita mostrar que el programa económico tiene tracción real, justo mientras el FMI pone fichas sobre la mesa en materia de confianza estadística y reservas.

Qué sigue

La apuesta del equipo económico para sostener el rebote pasa por la construcción en mayo y junio, con obras públicas y privadas como variables clave. El cepo sigue siendo el elefante en el cuarto: sin salida cambiaria ordenada, la recuperación de sectores dependientes de importaciones tiene techo. El primer trimestre con apenas 1,7% acumulado sugiere que celebrar el 5,5% de marzo requiere esperar a ver si abril y mayo confirman la tendencia — o si fue, una vez más, el campo haciendo el trabajo pesado mientras el resto de la economía espera.