La economía creció 5,5% interanual en marzo pero la recuperación sigue siendo irregular

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) publicó el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de marzo: 3,5% de crecimiento respecto a febrero y 5,5% interanual. El número cierra el primer trimestre con un saldo de 1,7% por encima del mismo período de 2024 — una recuperación real, pero modesta si se considera el punto de partida.

Los sectores que traccionaron

El agro y la minería fueron los dos motores del mes. La cosecha de soja avanzó sobre el calendario y aportó de forma significativa al rebote, mientras que la actividad extractiva sostuvo su expansión. La industria manufacturera también sumó, aunque en menor medida. El dato no sorprende: ambos sectores dependen de ciclos estacionales y de precios internacionales, no de una reactivación transversal de la demanda.

Los que siguen en rojo

La disparidad sectorial que mencionan Ámbito y La Nación no es un detalle menor. Actividades ligadas al consumo interno — comercio, construcción privada, servicios — siguen sin recuperar el terreno perdido en 2024. El rebote de marzo no los alcanzó de la misma manera. Esto explica por qué el 5,5% interanual convive con una percepción cotidiana de estancamiento en buena parte del país.

Qué dice el Gobierno

Desde el oficialismo celebran el número y lo proyectan como señal de aceleración para la segunda mitad del año. La apuesta incluye reformas pendientes y obras de infraestructura como catalizadores. El argumento tiene lógica: si el primer semestre terminó con actividad positiva pese al ajuste fiscal, la liberación gradual de la demanda reprimida podría dar tracción. El problema es que esa narrativa viene repitiéndose desde el segundo semestre de 2024 con resultados heterogéneos.

El contexto que importa

En el primer bimestre la actividad había caído. Marzo revirtió esa tendencia, pero la suma del trimestre — 1,7% — muestra que la recuperación no es lineal ni generalizada. Los analistas consultados por La Nación apuntan a que la tendencia irregular es estructural por ahora, no una anomalía puntual. El rebote existe: está documentado en el EMAE. Pero un rebote impulsado por sectores exportadores primarios, con el consumo interno todavía planchado, no es lo mismo que una reactivación. La diferencia la va a aclarar el dato de abril, cuando el efecto cosecha empieza a diluirse.