Reservas del BCRA superaron los US$50.000 millones: el techo al dólar genera dudas
Las reservas brutas del Banco Central tocaron los 50.000 millones de dólares, pero el ritmo de compras desaceleró y el techo cambiario empieza a generar interrogantes entre analistas.
Las reservas brutas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) superaron los US$50.000 millones, un número que el Gobierno se apresura a mostrar como señal de solidez. El problema es que el ritmo de acumulación bajó, y el techo implícito al dólar —la banda superior de la flotación— empieza a funcionar más como límite que como escudo.
Los números
El dato de US$50.000 millones en reservas brutas suena robusto, pero el mercado mira las netas, que son considerablemente menores una vez descontados los swaps con China, los encajes de depósitos en dólares y otros pasivos. La diferencia entre ambos números es donde viven las tensiones reales de la política cambiaria.
El techo al dólar
El esquema de bandas cambiarias vigente desde abril fija un techo en torno a los $1.300 por dólar. Cuando el tipo de cambio se acerca al límite superior, el BCRA puede vender reservas para sostenerlo, lo que invierte la lógica de acumulación. Economistas advierten que si la brecha entre el tipo de cambio real y la banda se estrecha demasiado, el Central pasa de comprador neto a vendedor —justamente lo opuesto de lo que necesita para consolidar reservas.
El crédito del BID
En paralelo, el Gobierno formalizó esta semana mediante decreto un préstamo de hasta US$700 millones con el Banco Interamericano de Desarrollo para digitalizar los sistemas de salud de provincias. La línea es condicional a diez años y Mendoza será la primera beneficiaria, con US$85 millones para transformar su sistema sanitario público. El crédito no entra directamente como reservas del BCRA, pero sí refuerza la posición de divisas del sector público en términos más amplios.
Qué mirar ahora
El mercado va a seguir dos variables en las próximas semanas: si el BCRA sigue comprando divisas en el mercado oficial o empieza a vender para defender el techo de la banda, y si el ingreso de dólares del agro —que sostiene las compras de mayo— se mantiene cuando avance el invierno. El número de 50.000 millones es real; la pregunta es cuánto tiempo resiste sin que el esquema cambiario lo ponga a prueba desde adentro.
El cruce
Análisis editorialRío Negro toma el dato de las reservas y lo envuelve en advertencia: el titular anticipa un techo y un ritmo de compras que preocupan, con tono claramente cauteloso. Infobae, en cambio, informa el préstamo del BID de forma descriptiva y sin tomar postura, priorizando el detalle operativo del crédito y el beneficio para Mendoza. Son dos ángulos distintos del mismo momento económico: uno mira la fragilidad del esquema cambiario, el otro el ingreso de financiamiento externo.
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Fuentes consultadas
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