El BCRA afloja una regla para la deuda del Tesoro

El Banco Central cambió una norma que rige desde mayo de 2025 y abrió la puerta para que los bancos computen más tipos de títulos del Tesoro en sus carteras. También estiró a 36 meses el plazo para desarmar las franquicias ligadas a opciones de venta sobre bonos públicos. La letra chica importa: no sube el límite total de exposición al sector público, pero sí le da más margen al sistema financiero para acomodar sus posiciones.

Qué habilita

La medida amplía el menú de instrumentos que las entidades pueden usar dentro de una franquicia ya existente. Hasta ahora, el esquema era más acotado. Desde ahora, los bancos podrán incluir más títulos del Tesoro, entre ellos bonos dólar linked y duales, además de otros papeles públicos que ya formaban parte del régimen.

Eso no significa que el Central esté regalando capacidad de compra. La restricción de fondo sigue en pie. Lo que cambia es la composición de lo que cuenta para cumplirla. En criollo: el Gobierno busca que el sistema financiero siga prestándole al Tesoro, pero con una caja de herramientas menos rígida.

Los puts, más lento

El otro cambio relevante apunta a las opciones de venta, los famosos puts. El BCRA fijó un desarme más gradual de esas franquicias, con un horizonte de 36 meses. La decisión evita un ajuste brusco sobre un stock de contratos que venía complicando la transición entre reglas viejas y nuevas.

Para los bancos, eso significa menos presión inmediata. Para el Central, significa más tiempo para ordenar un mecanismo que dejó demasiadas piezas sueltas. No es glamour regulatorio, pero sí un intento de evitar un choque innecesario en el mercado de deuda local.

Qué busca el Central

La lectura oficial es bastante simple: dar más flexibilidad sin agrandar la exposición al sector público. El BCRA quiere que las entidades financieras tengan más opciones para cumplir con sus requisitos de tenencia de deuda, pero sin que eso se traduzca en un salto de riesgo.

El movimiento también encaja con una necesidad conocida: sostener la demanda por títulos del Tesoro en un mercado donde cada punto de liquidez cuenta. Cuando el financiamiento depende tanto de la ingeniería regulatoria, la frontera entre incentivo y retoque se vuelve cada vez más fina.

La letra chica

Infobae pone el foco en el cambio normativo y en el plazo de 36 meses. Ámbito subraya que no se ampliaron los límites de exposición, sino la canasta de títulos admitidos, con bonos dólar linked y duales como novedad. Los dos coinciden en lo central: el BCRA movió la regla, no el techo.

El dato menor pero útil: la banca gana aire, aunque el tablero sigue marcado por el mismo árbitro. Y en la Argentina financiera, eso ya es bastante.