El BCRA amplía créditos en dólares a empresas sin exportaciones: qué cambia y qué riesgos hay

El Banco Central de la República Argentina cambió las reglas para el otorgamiento de créditos en dólares al sector privado: ahora las entidades financieras pueden prestar en moneda extranjera a empresas que no exportan, siempre que cuenten con el respaldo de un exportador que ceda sus garantías. El cambio amplía el universo de potenciales deudores en dólares, hasta ahora limitado en la práctica a firmas con ingresos en divisas.

Qué cambió

Hasta antes de esta medida, acceder a financiamiento en dólares requería que la empresa tomadora tuviera ventas al exterior, lo que funcionaba como un colchón natural contra el riesgo cambiario. La nueva norma habilita que exportadores cedan sus garantías a otras compañías del sector privado, que así pueden endeudarse en moneda extranjera sin generar ellas mismas los dólares para repagar.

El riesgo que señaló la calificadora

Infobae reportó que una calificadora de riesgo emitió una alerta sobre el esquema. El problema central: una empresa sin ingresos en dólares que toma deuda en esa moneda queda expuesta a una eventual devaluación. Si el tipo de cambio se mueve, el costo del crédito en pesos se dispara y la capacidad de repago cae. La calificadora no cuestionó la medida en sí, pero marcó que el riesgo crediticio se traslada hacia deudores sin cobertura natural.

El contexto

El Gobierno viene ampliando el acceso al crédito en dólares como parte de su estrategia de acumulación de reservas y normalización del mercado de capitales. La lógica oficial es que más oferta de crédito en moneda extranjera puede dinamizar la inversión privada. El riesgo, que la calificadora explicita, es que esa cadena funciona mientras el tipo de cambio se mantiene estable. Si la paridad se mueve, los deudores sin dólares propios son los primeros en sufrir.

Lo que no se dijo

Ninguno de los dos medios detalló qué calificadora emitió la alerta ni cuál es el volumen de crédito en dólares actualmente en circulación en el sistema financiero privado. Tampoco se informó si existe algún límite regulatorio a la cantidad de garantías que un exportador puede ceder. Los datos finos que permitirían dimensionar la exposición real del sistema quedan, por ahora, fuera de la foto.

Dato de cierre: en Argentina, el historial de deudas en dólares de empresas sin ingresos en esa moneda tiene un capítulo conocido. Se llama 2001.