El BCRA compra dólares por 131 jornadas seguidas y las reservas vuelven a superar USD 49.000 millones

El Banco Central cerró el miércoles con una compra neta de USD 25 millones en el mercado de cambios, lo que llevó las reservas brutas a superar nuevamente los USD 49.000 millones. La racha compradora acumula ya 131 jornadas consecutivas sin un solo día vendedor.

Los números

La cifra de USD 25 millones es modesta frente a días anteriores con mayores ingresos de divisas, pero la consistencia de la racha importa más que el monto puntual. Desde que el BCRA retomó su posición compradora sostenida, las reservas brutas treparon desde pisos cercanos a USD 25.000 millones a mediados de 2024 hasta el nivel actual, prácticamente duplicando el stock en menos de un año.

Qué significa para el acuerdo con el FMI

El Fondo Monetario Internacional fijó metas de acumulación de reservas netas como condición central del programa vigente. Cada jornada compradora acerca al BCRA al cumplimiento de esos objetivos, lo que a su vez habilita los desembolsos escalonados del préstamo. Sin reservas creciendo, no hay acuerdo que funcione.

Las dudas que quedan

Las reservas brutas incluyen los encajes de los depósitos privados en dólares y los swaps con China, activos que no están disponibles libremente para el BCRA. Las reservas netas —el indicador que mide el FMI— siguen bastante por debajo del número titular. El mercado sabe leer esa diferencia, aunque los titulares no siempre la aclaren.

Qué viene

La racha compradora depende en gran medida de la liquidación del agro, que en esta época del año está en su pico estacional. Si el flujo de divisas se sostiene en junio, el BCRA podría superar con comodidad las metas del segundo trimestre. El dato a mirar no es si compra o no compra, sino cuánto le queda neto después de pagar todo lo que debe.