El BCRA pateó el fin del cepo para el segundo mandato de Milei

El Banco Central volvió a correr el fin total del cepo y lo ubicó recién en un segundo mandato de Javier Milei. La frase importa menos por la precisión electoral que por la señal: la apertura cambiaria completa no está cerca, y el mercado ya no puede contar con un desarme rápido.

Qué dijo el BCRA

La novedad no es un anuncio formal de liberación ni un cambio de regla. Es, más bien, una admisión de tiempos largos. El BCRA dejó claro que la salida total del cepo no llegaría en el corto plazo y que quedaría para una etapa política posterior. Traducido: primero orden macro, después promesas de normalidad.

Lo que leen los mercados

La lectura entre inversores es simple. Si el cepo sigue atado a un horizonte tan lejano, la expectativa de una flexibilización cambiaria inmediata pierde fuerza. Eso enfría apuestas por una apertura rápida y reaviva una duda vieja: cuánto margen real tiene el Gobierno para mover el tipo de cambio sin volver a tensionar reservas y precios.

Milei y el calendario

El dato político es obvio, aunque el Banco Central intente vestirlo de prudencia técnica. Mencionar un segundo mandato de Milei equivale a decir que la salida total del cepo no forma parte del tramo actual de gestión. No es un detalle menor: convierte una medida de política económica en una apuesta electoral implícita. Muy elegante para los comunicados, bastante menos útil para quien quiere saber cuándo podrá comprar dólares sin novela.

Qué queda abierto

La discusión ahora pasa por el ritmo de la apertura y por qué herramientas usará el Gobierno antes de llegar a un levantamiento total. El mercado mira tres cosas: reservas, inflación y disciplina fiscal. Si una de esas patas falla, la flexibilización se vuelve más lenta y más cara. Si las tres acompañan, el cepo empieza a verse menos como una política transitoria y más como una herencia que cuesta desmontar.

iProfesional puso el acento en la tensión con los inversores; El Cronista fue más seco y directo, y lo presentó como una postergación lisa y llana. En ambos casos, el mensaje de fondo fue el mismo: la salida total todavía tiene fecha, pero no para esta película.