El consumo privado cayó 2,2% en mayo y ya suma seis meses en rojo

El consumo privado bajó 2,2% en mayo y completó seis meses consecutivos de retroceso, según el relevamiento mensual de la Universidad de Palermo. En lo que va de 2026 la caída acumulada llega al 1,8% respecto del mismo período de 2025, lo que consolida un ciclo de contracción que ya no admite ser leído como un tropiezo puntual.

Los números

Seis meses seguidos en negativo es el dato central. No es una oscilación: es una tendencia. El índice privado de la UP mide la evolución de la demanda interna con distintos indicadores de actividad, y todos señalan en la misma dirección. La caída de mayo se suma a retrocesos previos que arrancaron en diciembre del año pasado.

El contexto

El consumo venía de un 2025 con señales mixtas: algunos meses de recuperación parcial tras el shock inflacionario de 2024, pero sin recuperar el nivel preprevio. Que 2026 arranque con seis meses consecutivos de retroceso sugiere que el rebote que esperaban los más optimistas no llegó, o llegó mucho más suave de lo que proyectaban.

El salario real mejoró en algunos segmentos durante el último año, pero la recuperación no se trasladó con la misma intensidad al gasto. Las cuotas en pesos con tasa real positiva, el crédito caro y la incertidumbre sobre el empleo explican parte de la brecha entre ingresos y consumo efectivo.

Qué viene

El segundo semestre lleva históricamente un impulso estacional: aguinaldo, vacaciones de invierno, algo de activación comercial. Si eso alcanza para revertir la tendencia o apenas la suaviza es la pregunta que los datos de junio van a empezar a responder. Por ahora, la curva no muestra señales de inflexión.

Dato de cierre: seis meses en rojo sobre un año de doce meses posibles equivale a decir que, si el segundo semestre resultara plano, 2026 cerraría con caída. No hace falta que empeore para que los números anuales queden en rojo.