El dólar blue tocó $1.440 y el riesgo país perforó los 500 puntos

La jornada del jueves combinó dos señales que el mercado lleva la cuenta por separado: el dólar blue llegó a $1.440 para la venta, su valor más alto en tres meses, y el riesgo país perforó los 500 puntos básicos para cerrar en 494, el registro más bajo desde fines de enero. Para quienes buscan contradicción, ahí está: el paralelo sube y los bonos mejoran al mismo tiempo.

Los números

El blue saltó $15 en la rueda y acumula $40 en lo que va de mayo. En el mercado oficial, el dólar mayorista avanzó a $1.411, con un monto operado que se acercó a los USD 700 millones —cifra elevada para una jornada normal. En el Banco Nación, el tipo de cambio minorista cotizó a $1.430 para la venta. Con esos valores, la brecha entre el blue y el mayorista se expandió al 2,1%, un diferencial que hace pocas semanas era prácticamente inexistente.

Por qué sube el blue

No hay una causa única. La demanda de cobertura después del feriado del 25 de mayo explica parte del movimiento: los operadores que se quedaron sin posición durante el día no laborable suelen salir a comprar al volver. A eso se suma el efecto calendario de fin de mes, cuando las empresas buscan dólares para cerrar balances o pagar importaciones. El mercado financiero, en tanto, operó con los activos argentinos mayormente al alza en Wall Street, lo que alimenta el riesgo país hacia abajo.

Las dos lecturas

La caída del riesgo país a 494 puntos es una señal que el Gobierno va a subrayar: implica que los bonos soberanos argentinos rinden menos que antes, es decir, que el mercado los considera menos riesgosos. El costo de financiarse en dólares baja. Para inversores que apuestan a la deuda argentina, es buena noticia. Para el que tiene pesos y mira el blue, el mensaje es diferente: el tipo de cambio informal lleva un mes subiendo sin pausa, y la brecha con el oficial —aunque todavía chica— volvió a abrirse.

Qué viene

El punto de tensión está en junio: los vencimientos de deuda en pesos se acumulan y el mercado va a monitorear si el Tesoro puede renovarlos sin sobresaltos. Si el riesgo país se mantiene cerca de 500, el margen político del Gobierno para seguir con el esquema cambiario es mayor. Si el blue sigue escalando y la brecha se ensancha, la presión sobre el Banco Central para intervenir va a crecer. Por ahora, el indicador de JP Morgan dice que la apuesta sigue siendo a favor. El blue dice que no todo el mundo comparte esa confianza.