El FMI aprueba metas y gira US$1.000 millones, pero pide más reformas

El FMI aprobó las metas trimestrales del acuerdo con Argentina y desbloqueó un desembolso de US$1.000 millones. El organismo ponderó los avances fiscales y cambiarios, pero el informe técnico no es un cheque en blanco: viene con una lista de pendientes que el Gobierno tendrá que procesar.

Lo que pidió el Fondo

El organismo le pidió al Gobierno que avance en una "liberalización adicional" del cepo al dólar. La condición es gradual: a medida que se normalicen los pagos atrasados de importaciones y dividendos, el Fondo espera que las restricciones cambiarias se vayan aflojando. No es un pedido de apertura inmediata, pero tampoco es una sugerencia menor.

Además del cepo, el FMI insistió en dos reformas estructurales que llevan meses en el radar: el sistema tributario y el previsional. Ninguna de las dos tiene fecha concreta en la agenda oficial. Ambas requieren mayorías parlamentarias que el Gobierno no tiene garantizadas.

El frente fiscal y las provincias

Paralelo al informe del FMI, el Gobierno trabaja en un acuerdo con las provincias sobre un nuevo consenso fiscal. El esquema busca ordenar las relaciones financieras entre la Nación y los distritos, aunque los detalles del acuerdo no son públicos todavía.

La negociación con los gobernadores tiene su propia lógica: algunas provincias necesitan recursos, otras quieren autonomía en sus regímenes de ingresos brutos, y todas miran las elecciones de medio término con el mismo nerviosismo que el Ejecutivo. El FMI, que monitorea el programa consolidado —Nación más provincias— tiene interés directo en que ese frente no se desordene.

Qué cambia con el desembolso

Los US$1.000 millones llegan en un momento de relativa calma cambiaria. Las reservas del Banco Central mejoraron respecto de los mínimos del año pasado, pero todavía están lejos de los niveles que el propio acuerdo marca como meta de mediano plazo.

El desembolso no resuelve la hoja de balance del BCRA, pero refuerza la señal política: el Fondo sigue validando el programa. Eso tiene efecto sobre el riesgo país y sobre las expectativas del mercado de deuda, que observa cada revisión trimestral como un termómetro de la relación con el organismo.

Lo que el informe no dice

Ninguno de los medios que cubrieron el informe técnico detalla los números exactos de las metas cumplidas —resultado fiscal primario, acumulación de reservas, evolución de la base monetaria— más allá del dato del desembolso. El documento completo está disponible en el sitio del FMI, pero la cobertura local se concentró en los titulares del pedido de reformas.

Lo que sí queda claro es que el Fondo aprueba la dirección pero acelera el ritmo. Reformar el sistema jubilatorio en año electoral no es imposible, pero requiere un capital político que el Gobierno viene administrando con cuidado desde las elecciones de octubre. El detalle que vale la pena recordar: la última reforma previsional argentina de envergadura terminó con disturbios frente al Congreso en diciembre de 2017.