El riesgo país tocó 425 puntos: el piso más bajo desde abril de 2018

El riesgo país argentino perforó un nuevo piso este lunes: 425 puntos según el índice de JP Morgan, el valor más bajo desde abril de 2018. La caída se da en un contexto de jornada favorable para los mercados globales, con las bolsas de Asia y Europa en verde ante expectativas de una distensión en el conflicto de Medio Oriente.

Los números

Los bonos soberanos argentinos subieron cerca de 1% en promedio, un alza similar a la que registraron sus pares del Tesoro de Estados Unidos. El movimiento sugiere que el mercado no está premiando exclusivamente a Argentina: la suba de los títulos locales acompaña una corriente global de apetito por riesgo.

Qué cambia

Un riesgo país por debajo de 500 puntos es relevante porque históricamente se asocia con una ventana más viable para que el país acceda al crédito internacional en condiciones menos onerosas. A finales de 2023, el indicador superaba los 1.900 puntos. La compresión de más de 1.400 puntos en año y medio refleja el cambio de expectativas del mercado sobre la deuda argentina, aunque el acceso efectivo al mercado voluntario aún no se materializó.

Las dudas

El problema es que parte de la baja se explica por factores externos: cuando las bolsas globales suben y el dólar afloja, los activos emergentes tienden a mejorar en bloque. Argentina se beneficia, pero no necesariamente por mérito propio. El dato a seguir es si el riesgo país aguanta los niveles actuales en una jornada sin viento de cola internacional.

Qué sigue

El Gobierno necesita que el riesgo país se mantenga por debajo de 400 puntos para hablar de regreso genuino a los mercados voluntarios. Faltan 26 puntos para ese umbral simbólico. El detalle que pocos mencionan: la última vez que Argentina emitió deuda en el mercado internacional con tasas razonables fue antes de la gestión Macri, cuando el riesgo país estaba por debajo de 300.