Moody's sube la nota de Argentina a B3 y augura más mejoras
La calificadora elevó la deuda soberana de Caa1 a B3 con perspectiva positiva, alineándose con Fitch y S&P, tras sostener que el riesgo de impago disminuyó sustancialmente.
Moody's mejoró este martes la calificación crediticia de la deuda soberana argentina, pasando de Caa1 a B3, y cambió la perspectiva de estable a positiva. Con esta decisión, la agencia queda alineada con las notas que ya habían asignado Fitch y S&P Global, cerrando así el círculo de las tres grandes calificadoras en el mismo escalón.
Por qué importa
B3 sigue siendo grado especulativo —basura, en la jerga— pero el salto desde Caa1 es significativo: implica pasar de "alto riesgo crediticio" a "riesgo especulativo moderado". La perspectiva positiva es la parte que más mira el mercado: indica que Moody's evalúa subir la nota de nuevo si las condiciones actuales se sostienen. El argumento central de la agencia fue que el riesgo de impago disminuyó sustancialmente, lo que en lenguaje técnico significa que el país tiene más capacidad de repagar su deuda que hace doce meses.
El contexto
El Gobierno de Milei recibió la noticia como un respaldo externo a su programa económico. La mejora se produce después de que Argentina cerrara el acuerdo con el FMI, eliminara el cepo cambiario para personas físicas y acumulara reservas netas en el Banco Central. Las tres condiciones figuran en el tipo de análisis que realizan las calificadoras para revisar el riesgo soberano. No es causalidad directa, pero el timing no es casual.
Por qué puede haber más subas
La perspectiva positiva es la señal que anticipan los analistas. Para que Moody's vuelva a subir la nota, Argentina necesita mostrar continuidad fiscal, acumulación de reservas y acceso normalizado al mercado de deuda internacional. El cronograma implícito suele ser de seis a doce meses entre revisiones. El Cronista señala que el margen técnico para nuevas mejoras existe: el país todavía tiene mucho terreno por recuperar frente a pares regionales como Uruguay, que opera en grado de inversión.
Las dudas
Una calificación no es un cheque en blanco. B3 sigue siendo un escalón que aleja a los fondos de inversión con mandato de grado de inversión, que son los que bajan el costo de financiamiento de manera estructural. El programa cambiario tiene bandas que expiran a fin de año y el acuerdo con el FMI tiene condicionalidades que aún deben cumplirse. Mientras tanto, el mercado ya descontó parte del optimismo: el riesgo país bajó sostenidamente desde los 1.600 puntos de enero.
Dato de cierre: la última vez que Argentina tuvo calificación B3 o superior en Moody's fue antes del default de 2001. Tarda más en volver que en caer.
El cruce
Análisis editorialLa Nación y Clarín informan los datos concretos sin opinar, aunque Clarín suma la reacción del Gobierno de Milei. El Cronista va un paso más allá y abre la pregunta sobre futuras subas, con un ángulo más analítico. La Gaceta se limita a reproducir el hecho sin agregar contexto.
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Fuentes consultadas
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