PAE lanza el primer RIGI de petróleo convencional: u$s680 millones en Cerro Dragón

Pan American Energy (PAE) anunció una inversión de u$s680 millones en Cerro Dragón, el histórico yacimiento convencional en el sur de Chubut, bajo el régimen RIGI. Es la primera vez que el incentivo se aplica fuera de Vaca Muerta y sobre producción convencional de crudo, lo que marca un cambio de escala para un esquema que hasta ahora se asociaba casi exclusivamente con el shale patagónico.

El plan

El proyecto contempla la construcción de 22 plantas de inyección de polímeros en los pozos del área. La técnica, conocida como recuperación mejorada, consiste en inyectar compuestos químicos en el subsuelo para que el crudo fluya con mayor eficiencia hacia la superficie. El objetivo es contrarrestar el declino natural del yacimiento —que produce desde hace décadas— y extender su vida útil. PAE también prevé habilitar centenares de pozos adicionales como parte del plan.

Quiénes estuvieron

Marcos Bulgheroni, Group CEO de PAE, presentó el proyecto ante el ministro de Economía, Luis Caputo, y el gobernador de Chubut, Ignacio Torres. La presencia de Caputo no es accesoria: el RIGI requiere validación nacional, y el aval político del ministro a cargo de la conducción económica marca la dirección que el Gobierno quiere darle al esquema. Torres, por su parte, tiene interés directo: el plan incluye un aumento de las regalías que le corresponden a la provincia.

Por qué importa

Cerro Dragón es uno de los campos petrolíferos más grandes de Argentina. Lleva décadas operando y el declino de sus reservas es un problema estructural que PAE arrastra hace años. Que el RIGI llegue ahora a ese yacimiento —y no solo a proyectos greenfield de shale— amplía el alcance del régimen de incentivos más allá de lo que la mayoría de los analistas proyectaba al momento de su diseño.

Para Chubut, la ecuación es simple: más inversión privada en un área madura puede traducirse en más producción, más empleo y más fondos coparticipables en una provincia que depende estructuralmente del petróleo. El detalle es que el régimen RIGI, a cambio de los beneficios fiscales que ofrece al inversor, le cede al privado condiciones que en otro contexto serían negociables. El equilibrio entre beneficio provincial y renuncia fiscal nacional es, exactamente, el punto que los críticos del esquema cuestionan desde su lanzamiento.

Por ahora, u$s680 millones en un yacimiento convencional que ya existe es un número concreto. Lo que aún no está claro es cuánto de ese flujo de inversión habría llegado de todas formas, y cuánto es adicionalidad real que el RIGI genera.