Reservas del BCRA en máximo de siete años, pero con compras que pierden fuerza
El stock bruto cerró en u$s50.655 millones impulsado por la suba del oro, mientras el Central anotó compras de apenas u$s23 millones en la jornada y agosto acumula a ritmo notablemente más lento que meses anteriores.
Las reservas brutas del Banco Central cerraron el viernes en u$s50.655 millones, el nivel más alto en siete años. El número impresiona, pero el detalle importa: el salto no vino de compras netas en el mercado cambiario sino de la valorización del oro en los mercados internacionales.
Los números
El stock bruto subió u$s313 millones en la jornada. De ese total, el BCRA compró u$s23 millones en el mercado de cambios — una cifra modesta comparada con los ritmos de acumulación que el organismo sostuvo en los meses anteriores. El oro hizo el trabajo pesado: su cotización internacional viene en alza y las tenencias del BCRA en ese activo se revalorizan automáticamente sin que el Central mueva un dedo.
Qué es el récord y qué no es
El titular de "reservas récord" requiere una aclaración. Las reservas brutas incluyen pasivos: encajes de depósitos en dólares, swap con China y otros compromisos. Las reservas netas — el número que mide la capacidad real de intervención del Central — son sustancialmente menores. Que el bruto suba por oro no mejora la posición neta ni la liquidez disponible. Es un número importante para el relato, menos para la operatoria.
El problema de agosto
El mes arrancó con un ritmo de compras claramente inferior al de los trimestres previos. En el primer semestre el BCRA acumuló reservas a un ritmo que le permitió reconstruir posiciones; agosto, hasta ahora, muestra una desaceleración visible. Las razones pueden ser estacionales — la demanda de dólares para importaciones sube en esta época — o estructurales, relacionadas con el esquema cambiario vigente y el blend de exportaciones. Los medios no especifican; los datos tampoco permiten concluir todavía.
Qué mirar
El nivel de u$s50.000 millones de reservas brutas tiene valor simbólico en un año electoral. El Gobierno lo va a usar. Pero la vara real para evaluar la salud del BCRA sigue siendo la acumulación neta mensual: si agosto termina flojo, el récord del viernes queda como una foto bonita de un día con oro caro.
El cruce
Análisis editorialiProfesional pone el foco en el récord y lo presenta con tono favorable, mencionando la suba del oro como el motor. Ámbito cuenta lo mismo pero equilibra el titular: destaca el récord y al mismo tiempo advierte que las compras del Central perdieron impulso, poniendo más énfasis en la desaceleración de agosto. El ángulo de Ámbito es más cauteloso; el de iProfesional, más celebratorio.
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Fuentes consultadas
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