Milei y Caputo buscan financiamiento hasta 2027: el acuerdo fiscal con provincias y la presión del FMI

El Gobierno nacional trabaja en una estrategia de financiamiento que le permita llegar a las elecciones de 2027 sin sobresaltos de caja. El plan combina desembolsos externos ya confirmados con negociaciones en curso con el FMI y un acuerdo pendiente con las provincias sobre la distribución de impuestos. Los plazos aprietan y los frentes abiertos son varios.

Los números

El reciente giro de fondos externos dio oxígeno a las reservas del Banco Central, pero no resuelve el problema estructural: el Gobierno necesita financiamiento sostenido hasta finales de 2027, no solo para cubrir vencimientos de deuda sino para sostener el programa económico en año electoral. La meta de superávit fiscal es el ancla de todo el esquema — sin ese número, el acuerdo con el FMI pierde sustento.

La disputa impositiva

El nudo más concreto de las negociaciones es el reparto de impuestos entre Nación y provincias. El FMI empuja por un acuerdo que defina claramente quién se queda con qué, en particular sobre tributos cuya coparticipación está en disputa desde hace años. Los gobernadores, por su parte, negocian con la presión de sus propios presupuestos ajustados. Milei necesita el apoyo legislativo provincial para aprobar leyes clave, lo que le pone un límite a cuánto puede apretar en la mesa chica.

El rol del FMI

El organismo no solo mira los números fiscales: también monitorea el ritmo de las reformas estructurales comprometidas. Cualquier desvío en las metas del primer trimestre puede retrasar el siguiente desembolso. El Gobierno, que presentó el acuerdo con el Fondo como un éxito de gestión, no puede permitirse un tropiezo visible antes de las legislativas. Eso le da al FMI una palanca negociadora que, en privado, los funcionarios reconocen pero en público evitan mencionar.

Qué viene

El calendario electoral empieza a pesar sobre cada decisión. Si el Gobierno cierra el acuerdo fiscal con las provincias antes de mitad de año, reduce uno de los principales flancos de incertidumbre. Si la negociación se prolonga, el financiamiento externo queda como único soporte de un esquema que necesita varias patas para mantenerse en pie. El dato para llevarse: el FMI desembolsa, pero también exige — y en esta etapa, exige más de lo que comunica.